PDF 原檔：2026-06-30 GIS-KY(6456)-20260630-速報-元富投顧(台新新光金控)_original.pdf
圖片清單（已驗證 2026-07-01）
| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
_001.png |
37KB | 真資料圖 | 產品營收占比：平板電腦觸控顯示模組 45%／筆電觸控顯示模組 32%／指紋辨識模組 16%／其他 7% |
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51KB | 真資料圖 | 季度營收（Sales）長條 + Sales YoY 折線趨勢圖，1Q18–1Q26 |
原始內容
1O 10
45%
1X MEI
32%
16%
GIS-KY(6456)
建議：維持中立
結論：
2026 年仍處於營運整理期
| 2025EPS | 2026EPS | 2026EPS | 6/29 收盤價 | BVPS | 26 年 PER | 目標價 | 目標價 | 投資建議 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.79 | 上次 | 本次 | 70.9 | 90.28 | -283.6 | 上次 | 本次 | 中立 |
| -0.79 | 1.26 | -0.25 | 70.9 | 90.28 | -283.6 | 75 | 75 | 中立 |
一、 GIS-KY 觸控面板大廠，目前切入指紋辨識、近眼 光學業務
GIS-KY 鴻海集團旗下觸控面板大廠，自 2011 年成立， 2012 年開始生產觸控模組，成立之初是以貼合技術為核 心，結合專業的研發與製造，來提供客戶在人機介面的 整體解決方案。最大客戶為 Apple ，近年除了將業務推 進至 LCM 組裝外，也積極發展指紋辨識、近眼光學業務。 2025 年主要產品營收占比，平板 61% 、筆電 19% 、指 紋辨識 15% 、其他 ( 車載 + 工控 )5% 。
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二、 1Q26 本業持續虧損， EPS-0.61 元
GIS 1Q 營收 160.78 億元，年增 5.9% ，毛利率則從前 期 5.7% 降至 5% ，主要是因筆電等低毛利率產品占比提 升所導致，致使本業續虧。此外，因母公司有資金與償 還銀行借款需求，海外子公司盈餘匯回使稅務費用提列， 稅後淨損為 2.04 億元， EPS-0.61 元。
| Comprehensive Quarterly Income Statement | Comprehensive Quarterly Income Statement | Comprehensive Quarterly Income Statement | Comprehensive Quarterly Income Statement | NT$m |
|---|---|---|---|---|
| 1Q26 IFRS | 2Q26E IFRS | 3Q26F IFRS | 4Q26F IFRS | |
| Net sales | 16,078 | 11,520 | 15,026 | 17,197 |
| Gross profit | 800 | 691 | 1,052 | 1,204 |
| Operating profit | -321 | -294 | -48 | -16 |
| Total non-ope inc. | 153 | 250 | 250 | 250 |
| Pre-tax profit | -169 | -44 | 202 | 234 |
| Net profit | -204 | -88 | 81 | 129 |
| EPS | -0.61 | -0.26 | 0.24 | 0.38 |
三、未來業務主軸由人機介面轉向半導體光學
投顧預期 2Q26 營收年減 40% ，主要是受記憶體短缺使 終端客戶拉貨力道不足的影響，估計 2Q26 稅後 EPS -0.26 元。展望下半年，主要業務觸控及顯示業務較為保 守，指紋辨識業務穩定，車載、光學及其他較樂觀。整 體而言，預期 2026 年平板及 NB 業務佔比降至 70% 左 右，車載及指紋辨識則約為 20% ，光學及其他則有機會 上升至 10% 左右。
GIS 表示未來策略重心將從傳統的人機介面，轉向「半
E ftte
7%
導體光學」 (Semi-optics) ，即利用半導體等級製程來製 作奈米級光學元件。其中， 1)Micro-LED ：用於 AR 眼鏡 的顯示，並具備短距光通訊潛力； 2)SRG 光波導 (Waveguide) ：用於 AR ，已在台中后里建置產線； 3) 車 用 AR-HUD ：利用光波導技術縮小體積； 4) 光學鏡片： Metalens 、 Pancake Lens 等，鏡頭用於高階 VR 。光學 業務於 2026 年雖有專案開始量產，但營收貢獻仍小， 預計 AR 與 VR 相關應用要到 2027 年底至 2028 年，才 會開始有較顯著的營收貢獻。另外，光通訊業務主要聚 焦光源封裝，包括 CW Laser( 連續波雷射 ) 等產品，並同 步評估 Micro LED 於短距離光傳輸的應用可能性，預料 光源封裝業務將在 27 年上半年陸續放量。為加速推動半 導體光學轉型策略， GIS 今年度資本支出預估約 50~60 億元。該筆資金將主要投入光波導與微型發光二極體等 新光學產品設備，另有約 13 億元主要用於光通訊相關測 試設備與 Die bond 設備。海外產能布局方面，去年 Q3 動工的越南新廠預計於今年 Q3 完工，並力拚年底前通 過客戶驗證進入量產階段。
四、維持中立理由
投顧認為 GIS 目前仍以 NB 及平板觸控業務為主，隨記 憶體短缺使終端需求仍疲弱，預期 2026 年營收年減 10% ， 營運表現未有提升， 2027 年才會有明顯躍升的機會，預 期今年 EPS -0.25 元，給予中立投資建議，目標價 75 元。
M / NTD
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
1Q18
100%
50%
0%
| Comprehensive income statement | Comprehensive income statement | Comprehensive income statement | Comprehensive income statement | Comprehensive income statement | Comprehensive income statement | Comprehensive income statement | NT$m |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1Q26 IFRS | 2Q26E IFRS | 3Q26F IFRS | 4Q26F IFRS | FY24 IFRS | FY25 IFRS | FY26E IFRS | |
| Net sales | 16,078 | 11,520 | 15,026 | 17,197 | 69,986 | 66,784 | 59,821 |
| Gross profit | 800 | 691 | 1,052 | 1,204 | 5,129 | 4,359 | 3,747 |
| Operating profit | -321 | -294 | -48 | -16 | -401 | -438 | -680 |
| Total non-ope inc. | 153 | 250 | 250 | 250 | 787 | 585 | 903 |
| Pre-tax profit | -169 | -44 | 202 | 234 | 385 | 147 | 223 |
| Net profit | -204 | -88 | 81 | 129 | 156 | -263 | -83 |
| EPS | -0.61 | -0.26 | 0.24 | 0.38 | 0.46 | -0.79 | -0.25 |
| Y/Y% | 1Q26 | 2Q26E | 3Q26F | 4Q26F | FY24 | FY25 | FY26E |
| Net sales | 5.9 | -39.5 | -6.9 | 4.8 | -1.9 | -4.6 | -10.4 |
| Gross profit | -24.4 | -47.4 | 0.6 | 28.0 | 180.6 | -15.0 | -14.0 |
| Operating profit | 41.8 | -242.5 | -67.5 | -94.0 | -91.9 | 9.2 | 55.1 |
| Net profit | 183.3 | -307.3 | -184.4 | -193.6 | -105.7 | -268.2 | -68.6 |
| Q/Q % | 1Q26 | 2Q26E | 3Q26F | 4Q26F | FY24 | FY25 | FY26E |
| Net sales | -2.1 | -28.3 | 30.4 | 14.4 | |||
| Gross profit | -14.9 | -13.6 | 52.2 | 14.4 | |||
| Operating profit | 19.4 | -8.6 | -83.6 | -66.3 | |||
| Net profit | 48.7 | -57.1 | -192.2 | 59.3 | |||
| Margins% | 1Q26 | 2Q26E | 3Q26F | 4Q26F | FY24 | FY25 | FY26E |
| Gross | 5.0 | 6.0 | 7.0 | 7.0 | 7.3 | 6.5 | 6.3 |
| Operating | -2.0 | -2.6 | -0.3 | -0.1 | -0.6 | -0.7 | -1.1 |
| Net | -1.3 | -0.8 | 0.5 | 0.7 | 0.2 | -0.4 | -0.1 |
-20260630-速報-元富投顧(台新新光金控)_002.png)
• Sales
-Sales Yoy